十四五產業圖譜湖州吳興區南太湖高新區科創園招商推介產業規劃鄉村振興新舊動能轉換特色小鎮
當前位置:首頁 > 產經 > 行業動態 > 正文

物流行業:高速公路暫免收費 利好快遞與公路客貨運

來源:天風證券 2020-02-17 09:01中投投資咨詢網 A-A+

   事件:據交通運輸部官方微信消息,2月15日,從交通運輸部獲悉,經國務院同意,2月17日零時起至疫情防控工作結束,全國收費公路免收車輛通行費。具體截止時間另行通知。本次事項為保障疫情防控和生產生活物資運輸,支持企業復工復產,為穩定經濟社會大局提供有力支撐。利好公路物流運輸企業,快遞公司受益程度較高

  本次全國收費公路免費,原則上利好所有公路客運與公路貨運物流企業。細分板塊中,快遞企業歷來成本大頭為運輸成本,分拆其財務報表可見:直營系中,1H2019順豐暫不考慮外包的運輸成本為45.91億,占成本比9.9%,但順豐的運輸成本較為復雜,同時包含航空、公路干支線與鐵路成本,且機隊規模較大,航空成本不可忽視,本次收費政策變更主要利好公司公路干線成本節約;若考慮外包運輸成本方面,由C端個體司機承擔的運力成本也將降低。

  通達系方面,由于末端采取外包政策,一般運輸成本占總成本比更高。我們采用公司最近一期可考數據:

  1)1H2019,中通運輸成本32.9億占比47%,每票運輸成本0.61元;

  2)2018,韻達運輸成本58.21億,占比58%,每票運輸成本0.83元;

  3)1H2019,圓通運輸成本28.0億,占比21.6%,每票運輸成本0.74元;

  4)1H2019,申通運輸成本17.3億,占比20.3%,每票運輸成本0.57元;

  注:其中中通與韻達運輸成本占比最高,原因為兩家公司對應會計期的成本口徑較小,不包含派件費。

  本次費用減免對快遞成本影響幾何

  對快遞企業,高速公路通行費為其重要成本分項,我們預計通行費占運輸成本比重在5-20%不等,因此本次減免,預計單票快遞運輸成本節約在幾分錢至0.15元之間,以日均2000萬件體量公司為基準,每件快遞對應成本減少0.05/0.1/0.15元作假設,本次費用減免單月將減少公司成本3000/6000/9000萬元。該計算為靜態假設,實際對快遞企業業績的影響,則取決于疫情時期長短以及疫情期間的量與價,以及其他成本如人力、檢疫成本對業績的影響。

  高速公路承擔社會責任,旨在促進物流運轉

  物流作為承擔國計民生重要作用的行業,在本次疫情期間發揮出了重要作用,但也一定程度上受到疫情沖擊。本次的費用減免能夠對沖一部分疫情對物流行業的影響,實打實減輕物流企業負擔,加快企業復工。特殊時期內,機場、高速等均承擔起一定社會責任,對民營與小微經濟體讓利,體現出政策呵護。

  投資建議

  本次高速公路費用減免,對疫情期間的快遞企業為踏實利好,能有效降低成本并激勵企業開工,利好快遞業產能恢復。我們認為疫情期間,不論是運送救災防疫物資、保證線上消費品送達,或是在近期隨著電商復工進一步滿足消費者從線下轉移的消費需求,快遞都將繼續發揮其戰略性作用。看好近期快遞板塊表現,推薦品牌護城河深厚、本次疫情工作表現突出、當前復工率較高的順豐,及通達系中的圓通、申通、韻達。

新冠疫情攪動中國經濟,也為很多行業帶來重大機會!
掃碼關注公眾號,回復對應關鍵詞,即可免費獲取以下報告
關鍵詞:
中投投資咨詢網版權及免責聲明
  • 1、中投投資咨詢網倡導尊重與保護知識產權。如發現本站文章存在版權問題,煩請聯系[email protected]、0755-88350114,我們將及時溝通與處理。
  • 2、凡本網注明"來源:***(非中投投資咨詢網)"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責,不對您構成任何投資建議,用戶應基于自己的獨立判斷,自行決定相關投資并承擔相應風險。
免費報告
相關閱讀
相關報告
大健康投資前景
大健康產業投資前景預測 大健康產業投資前景預測
京东方a股票