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黃金和美元“齊頭并進” 關注制造業PMI

來源:中投投資咨詢網 2020-02-21 15:45中投投資咨詢網 A-A+

  周五(2月21日)現貨黃金于1620美元附近窄幅震蕩,現報1619.54美元,跌幅0.01%。

  周四因市場對于全球經濟放緩的憂慮,美歐股市均出現回落,同時美債收益率下滑,這推動黃金刷新7年高位,上破1620關口。

  盡管美國經濟數據向好使得美元續刷3年高位逼近100關口,但是因為市場持續押注美聯儲降息,因此黃金和美元負相關性減弱,黃金未明顯受到強勢美元的影響。數據顯示,自2016年以來,美元和黃金之間的40天相關系數首次轉為正值。

  短時間關注歐盟確定七年支出計劃的特別峰會,隨著市場不斷押注歐洲央行降息,如果歐洲未能及時拿出財政刺激計劃,可能會加劇歐洲央行的政策壓力。周四歐元計價黃金續刷歷史高位,累計上漲近40歐元。

  同時日內還需關注一系列制造業PMI數據以及歐元區CPI數據,這將對市場信心產生直接的影響。

  市場擔憂情緒回升推動黃金升破1620美元,日內關注制造業PMI

  周四美國股市主要股指回落,因微軟、蘋果和其他大型科技股領跌,市場對于全球公共衛生事件對于經濟負面影響的擔憂情緒回升。標普500指數下跌0.4%,報3373.23點,道瓊斯工業平均指數下跌0.4%,報29219.98點,納斯達克綜合指數下跌0.7%,報9750.965點。

  同時歐股也從紀錄高位回落,一系列令人失望的企業季報加劇了人們對于經濟放緩的擔憂情緒。泛歐STOXX600指數下跌0.9%,創下三周來最大單日跌幅。法國股指下跌0.8%,德國DAX指數收跌0.91%,英國富時100指數收低0.27%。

  債市方面,美國國債上漲,因避險情緒回升,同時債券交易員加大對美聯儲降息的押注也使得美債受到追捧。2年期國債收益率下跌3.27個基點,報1.3892%;5年期國債收益率下跌4.43個基點,報1.3635%;10年期國債收益率下跌5.09個基點,報1.5152%;30年期國債收益率下跌5.33個基點,報1.9606%。

  受市場避險情緒升溫的影響,周四現貨黃金升破1620美元關口,續刷7年高位。

  日內關注一系列制造業PMI數據,如果有更多跡象顯示全球制造業仍處于衰退的過程中,這可能會強化市場的擔憂情緒,推動金價繼續走高。

  美元刷新三年高位,但是全球寬松預期繼續支撐黃金

  隔夜公布的美國經濟數據顯示,2月份消費者對經濟樂觀程度達到2018年10月以來最高。費城聯儲制造業指數升至三年來最高水平。不過上周首次申領失業救濟人數連續第二周增長。

  總體而言,近期美國制造業出現回暖的跡象,此前公布的ISM制造業PMI數據刷新五個月高位,收回50一線上方。同時有數據表明消費者信心依舊良好,繼續對美國經濟構成支撐。就業市場盡管出現了放緩的跡象,但是總體而言仍處于數十年來最緊俏的狀態。相比于其他經濟體疲軟的經濟數據,這都增加了美元的避險吸引力,因此推動美元持續走高,周四美元續刷三年高位,逼近100關口。

  盡管美元走強,但是無礙黃金續刷7年高位,究其原因美國經濟的比較優勢使得避險資金同時流入美元和黃金,因此出現黃金美元同漲的情況。

  同時分析人士指出,盡管美元不斷走高,但是考慮到全球央行寬松預期,進一步降低了黃金的持有成本,因此也推動了黃金的買需。

  盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen表示,寬松的貨幣政策正在幫助抵消強勁的美元與黃金價格之間的負相關性。隨著全球公共衛生事件打擊了市場對于經濟復蘇的信心,各國央行將會實施進一步的寬松以緩解當前經濟下行的壓力。

  同時Hansen表示,如果考慮到通脹等因素,美國實際收益率繼續在負數區域內運行,而周四債市上漲更加劇了這一點,因此從這個層面上講,黃金更具有吸引力

  同時Hansen表示,盡管投資者對于股市的情緒仍然相對樂觀,但是股市創紀錄的估值不一定對黃金市場不利,因為股票投資者可能會轉向黃金來對沖潛在的回調。

  他說:“進一步降息,刺激措施增加,美國實際收益率為負以及美國股票持續走高所引發的避險買盤,將繼續推動投資的多元化和避險需求。”

  關注美聯儲動向

  眼下市場仍將關注美聯儲的動向。

  市場仍在繼續押注美聯儲年內降息,這使得黃金無視美元上漲續刷7年高位的原因之一。目前加拿大蒙特利爾銀行是最為押注美聯儲降息的機構之一。

  該投行預計,如果對公共衛生事件不確定性因素的擔憂情緒升溫,美聯儲可能最快3月降息。

  該機構指出,聯邦基金利率期貨顯示美聯儲3月或4月份會議存在降息可能,若公共衛生事件擔憂情緒升溫,預計“3月降息”就會擺上臺面討論;盡管降息不是基本預期,但極端情景下FOMC可能被迫降息,且幅度比漸進式保險性降息大。

  同時蒙特利爾銀行還表示,鑒于全球經濟環境不佳,我們有理由認為美聯儲下次降息幅度會可能是50個基點甚至更多。

  但是美聯儲近期的表態和市場預期明顯相反,美聯儲官員此前多次表達了對于美國經濟的樂觀預期,并表示在未來一段時間內將繼續按兵不動。

  美聯儲副主席克拉里達也對市場的降息預期進行了反駁,并對經濟前景發表樂觀評估,稱美國經濟沒有顯示出失去動能的跡象,對于突發公共衛生事件可能改變美聯儲的利率政策,她沒有表現出多少警惕。這部分緩解了市場的擔憂情緒。

  克拉里達還表示,隨著國際貿易局勢向好,美國、墨西哥和加拿大簽署了一項新的貿易協定,英國脫歐問題也得到了更有序的解決,這些都可能有助于提振近幾個月表現艱困的美國企業投資。

  因此市場近期仍需關注美國經濟數據以及美聯儲對于市場不確定性對于經濟影響的評估,這將影響市場對于貨幣政策走向的預期。

  關注歐洲特別峰會進展,寬松預期已經使得歐元計價黃金連續刷新歷史新高

  周四歐洲央行發布的會議紀要顯示,盡管對風險進行更積極的評估可能增強人們對經濟增長的信心,進一步支持經濟發展,但應注意,必須謹慎傳達對經濟更樂觀的前景。

  歐洲央行首席經濟學家PhilipLane本月早些時候警告稱,歐元區經濟可能會受到公共衛生事件“相當嚴重的短期打擊”。歐盟委員會稱,該時間是已經疲弱的增長預期的“主要下行風險”;德國央行表示該國的出口商可能會遭受損失。

  對歐元區經濟的新擔憂促使市場猜測,如果有空間,歐洲央行可能需要增加新的刺激措施。

  隨著近期市場對于歐洲央行降息的押注持續增加,歐元計價的黃金也在持續走高,周四歐元計價黃金拉升近40歐元,續刷歷史新高,逼近1500歐元關口。

  眼下市場仍在關注周四在布魯塞爾舉行的旨在確定七年支出計劃的特別峰會,目前尚未確定結束時間,外交官們擔心談判可能會拖延到整個周末。即使這樣,失敗仍然是最有可能的結果。

  據悉,歐盟各成員國將在此次會議上討論財政刺激問題。此前歐洲財長們首次暗示將出臺刺激措施,這一度令市場認為歐洲央行降息壓力將有所緩解。

  但是歐盟內部在財政刺激方面分歧明顯,一部分認為應當利用資金解決優先事項,但是另一部分國家則呼吁應當幫助東南歐國家縮小和西歐國家之間的差距。

  據悉各成員國需要在年底之前達成協議,否則可能會凍結2021年的支出計劃,包括為貧困地區提供資金。

  如果財政刺激計劃未能順利落實,可能會繼續加大歐洲央行政策壓力,從而提振黃金。

  仍需警惕全球經濟復蘇前景可能會打壓金價

  盡管市場近期對于黃金的樂觀情緒持續升溫,但是也有機構認為,黃金仍面臨下行風險,因全球經濟將逐漸的復蘇。

  凱投宏觀大宗商品經濟學家AlexanderKozul-Wright表示,盡管短期內黃金價格可能繼續走高,但預計到2020年底全球經濟的復蘇將對黃金造成壓力。

  Kozul-Wright認為,到年底前金價將跌至1400美元。因為隨著全球公共衛生事件等不確定性因素消退,全球經濟增長將迎來反彈,這部分原因是2019年全球央行寬松開始逐步的發揮作用,這將減少市場的避險需求。

  凱投宏觀認同美聯儲在1月份的貨幣政策會議紀要中較為樂觀的言論。該機構認為,隨著經濟成長前景改善,美國公債收益率料將走高并脫離負值區間。

  同時Kozul-Wright認為亞洲黃金需求疲軟也將對金價構成壓力。

  后市前瞻

  ①16:15法國2月制造業PMI

  ②16:30德國2月制造業PMI

  ③17:00歐元區2月制造業PMI

  ④17:30英國2月制造業PMI

  ⑤18:00歐元區1月CPI年率

  ⑥21:30加拿大12月零售銷售月率⑩?

  ⑦22:35美聯儲卡普蘭發表講話

  ⑧22:45美國2月Markit制造業PMI

  ⑨23:00美國1月成屋銷售總數年化

  ⑩23:15美聯儲布雷納德和博斯蒂克出席論壇

  11)次日02:30美聯儲克拉里達和梅斯特出席會議

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